Wie fördern fördern Edelmetalle?

Stimuluspolitik zu fördernEdelmetalleunter der Unterstützung von starken.

Ein starker Anstieg in 10 JahrenTreasury-Renditenzu Beginn des Jahres hat sich belastetEdelmetallpreise. Darüber hinaus erklärte der Präsident der Fed von Atlanta, Bostic, am 11. Januar, er sei bereit, sich Ende 2021 zu verjüngen, und könne die Zinssätze in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 erhöhen.

Die Märkte reagierten scharf auf die Nachrichten: Die Renditen für Staatsanleihen stiegen, der Dollar lag wieder über der 90-Marke und Edelmetalle und Bitcoin fielen beide.

Im Dezember 2020 wurde die Zahl der neuen nichtlandwirtschaftlichen Arbeitsplätze in den USA negativ. Der gemeldete Rückgang von 140.000 lag unter der vorherigen Schätzung und Erwartung.Die Schwere des Ausbruchshat sich negativ auf die Beschäftigung in den USA ausgewirkt.

Der US-Verbraucherpreisindex lag mit 0,4% weitgehend im Einklang mit den Erwartungen, da die Energie- und Lebensmittelpreise stiegen, während Dienstleistungen und diskretionäre Artikel fielen.Die Wiederaufnahme der Fertigungs- und Transportindustriein den Vereinigten Staaten schreitet also immer noch vorandie gesamtwirtschaftliche Erholungist moderat, aber die negativen Auswirkungen auf den Dienstleistungssektor sind größer, die Gesamtbeschäftigungsdaten gingen zurück.

Es ist unwahrscheinlich, dass sich die Geldpolitik kurzfristig verschärft.

Einige Fed-Beamte haben \"hawk-side\" -Reden gehalten, um im Voraus mit den Märkten zu kommunizieren, falls sie zu scharf darauf reagierengeldpolitische Straffung. Wie aus dem jüngsten Verhalten der US-Anleiherenditen hervorgeht, haben die Erwartungen einer Straffung der Geldpolitik zu einem starken Anstieg der Renditen auf 1,15% geführt.

Einige nachfolgende Reden der Fed-Beamten bleiben jedoch \"zurückhaltend\", da sie dies glaubenStraffung der Geldpolitikist zu früh und sogar zu pflegendas aktuelle Tempo der Anleihekäufebis zum Ende des Jahres.

Wie aus dem von der Federal Reserve veröffentlichten Protokoll der Sitzung im Dezember 2020 hervorgeht,der Prozess der Straffung der GeldpolitikDiese Zeit wird ähnlich sein wie 2013 - 2014, als US-Anleihen stark schwankten, nachdem die Fed die Straffungserwartung veröffentlicht hatte. Daher wird die geldpolitische Straffung dieses Mal auf basierenein langsamer Ausgang,und es wird vor dem Ausstieg kontinuierlich mit dem Markt kommunizieren.

Gemessen an den aktuellen Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft und zur Arbeitslosenquote ist die Möglichkeit einer Verringerung der Fed im ersten Quartal dieses Jahres geringder neue Impfstoffwurde nicht in großem Umfang eingeführt, und die Wahrscheinlichkeit einer raschen Erholung der US-Wirtschaft ist zuvor noch geringdie Gruppenimmunitäterreicht.

Eine weitere Runde fiskalischer Anreize wird erwartet.

Diese Woche schlug Biden vorein neues fiskalisches Konjunkturpaketvon 1,3 Billionen US-Dollar, einschließlich einer Erhöhung der Subventionskontrollen von 600 auf 2.000 US-Dollar pro Person, die wir auf 50 Millionen US-Dollar schätzen, und einer verstärkten Unterstützung für Impfstoffe, kleine Unternehmen, Schulen sowie staatliche und lokale Regierungen.

Einmal die neue Runde vonfiskalische Anreizewird offiziell in diesem Monat gestartet, es wird erwartet, zu förderndie anschließende Wiederherstellung vonInflationserwartungenAus unserer Sicht wird Bidens erste Priorität als Präsident darin bestehen, die fiskalischen Anreize aggressiv zu fördern, die voraussichtlich in diesem Monat schnell verabschiedet werden.

Alles in allem der Hauptgrund dafürder Edelmetallverkaufist der rasche Anstieg innominale US-Dollar-Zinssätzeohne einen signifikanten Anstieg inMarktinflationserwartungen.

Der Anstieg der realen US-Dollar-Zinssätze hat Druck gemachtGoldpreise. Aus unserer Sicht,die Wahrscheinlichkeit der GeldpolitikDie kurzfristige Straffung ist gering, die US-Wirtschaft bleibt schwach und das Ausmaß eines weiteren Anstiegs der nominalen US-Zinssätze ist begrenzt.

Andererseits,die Wahrscheinlichkeit fiskalischer Anreizevergangen diesen Monat hat zugenommen,die Erwartung der Marktinflationwird allmählich aufnehmen, und tDer Realzinsdes Dollars wird weiter sinken. Als Ergebnis,Edelmetallehaben starke Unterseitenunterstützung und werden voraussichtlich sehenein kleiner Rückprallnachder fiskalische Anreiztritt ein.